Le projet de loi de finance 2025 est examiné à l’Assemblée nationale depuis une dizaine de jours en France. 60 milliards d'euros d’économies prévues par le gouvernement avec l’augmentation de certains impôts, et des coupes notamment dans la Sécurité Sociale, et pour les collectivités locales. Les effets économiques de cette austérité budgétaire proposée.

Les efforts demandés par le gouvernement Barnier pourraient diviser par deux la croissance en 2025, d’après les économistes de l'OFCE, l'observatoire français des conjonctures économiques. Autre effet prévu : la destruction de 130 000 emplois. Ironie du sort, ce budget pourrait rendre plus difficile la réduction des déficits. « L'austérité appelle l'austérité », résume Simon-Pierre Sengayrac, directeur de l'observatoire de l'économie à la fondation Jean Jaurès. « On ne réduit pas les déficits en faisant de l'austérité, ça c'est la vérité générale que l’on est censé avoir tous compris depuis la crise des dettes souveraines qu'ont connu les pays du sud de l'Europe dans les années 2010. Lorsque la croissance est plus faible, les rentrées fiscales sont plus faibles et donc on se retrouve avec un problème "accentué" l'année suivante ».

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Le défi du gouvernement : trouver des leviers de réduction de déficit qui ne touchent pas trop la croissance future. D'où ces hausses ciblés d'impôts sur les plus aisés et la révision de certaines niches fiscales. La question qui se pose également : c'est le rythme de ce réajustement budgétaire. Le nouveau cadre de l'Union européenne n'impose pas d'aller aussi loin que ces 60 milliards d'euros d'économie. Les exemples du Portugal et de la Grèce au début des années 2010 sont restés dans les esprits. Si on va trop vite, trop fort dans les coupes budgétaires, impossible de réduire l'endettement. Il est désormais autorisé d'étaler sur sept années ces réajustements budgétaires. Si l'on suit les textes européens, un effort de « seulement » 20 milliards d'euros d'économie serait réalisable, explique Simon Pierre Sengayrac : « Cet effort de 20 milliards, que ce soit en recette comme en dépense, est beaucoup plus facile à atteindre. Évidemment, c'est un effort sur 2025 qu'il faudrait faire à nouveau en 2026. Mais les marches sont beaucoup plus faciles à enjamber que l'énorme effort de 60 milliards qui est proposé par le gouvernement Barnier ».

Le gouvernement Barnier insiste sur les efforts à faire immédiatement pour rassurer les marchés, Bruxelles et les investisseurs. Même si la dette française reste un investissement solide et profitable, c'est un budget pour garder le contrôle, disait Michel Barnier devant la représentation nationale. « C'est un budget de souveraineté. Si nous laissons filer cette dette et la crise qui ira avec, nous perdrons notre souveraineté. Le gouvernement n'a pas envie et n'acceptera jamais que l'avenir de nos enfants soit décidé à Washington, à New York ou à Pékin ».

New York où sont basées les trois plus importantes agences de notation, met tout de même la pression. Pas de dégradation de la note de la dette souveraine pour l'instant, mais vendredi dernier Moody's y a ajouté une perspective négative. Le message est clair, il n'y aura pas la place pour une troisième année consécutive de dérapages budgétaires.

L'Arabie saoudite prudente sur son budget 2025. Les revenus pétroliers sont plus faibles que prévus, la prévision de croissance pour 2024 a été revu à la baisse. Le premier exportateur mondial de pétrole brut a donc redimensionné certains projets.

On est encore loin de l'austérité sévère et inflexible. Les investissements sont toujours énormes en Arabie saoudite. Le budget est même en augmentation avec des déficits assumés jusqu'à 2027, mais on observe un recalibrage avec des dépenses publiques en diminution et certains projets revus à la baisse. Exemple : la ville futuriste « The Line » qui devait pouvoir accueillir 1,5 million de personnes. Le projet a été révisé : cette ville linéaire en plein désert ne pourra loger que 300 000 habitants.

Le message porté par ce pré-budget, c'est que l'argent illimité n'existe pas, même dans une pétromonarchie du Golfe. C'est un effet mécanique : quand les revenus pétroliers ne sont pas à la hauteur, l'Arabie Saoudite fait le dos rond. « Vous avez une économie qui dépend encore à peu près 40 % du secteur pétrolier, explique Laure De Nervo, économiste au crédit agricole spécialisée sur le Moyen-Orient, là, il y a eu plusieurs annonces de coupe de production. D'abord en avril 2023, puis les annonces de coupe de novembre 2023 devaient être levées ce mois-ci, mais cela a été reporté et devrait avoir lieu qu'à partir de décembre si ce n’est pas encore reporté. Mécaniquement, vous avez un quatrième semestre qui va être impacté par cela ».

L'Arabie Saoudite, notamment le prince héritier Mohammed Ben Salmane, ont cette volonté de diversifier l'économie avec le programme Vision 2030 lancé il y a huit ans. Faire moins de pétrole, et développer le tourisme, l'industrie, les nouvelles technologies.

À mi-parcours, il semble y avoir une nécessité de revoir les priorités. D'autant que du côté des investissements directs étrangers, on est loin de l'ambition affichée. De l'objectif de 100 milliards de dollars en 2030, ils atteignaient difficilement les 12,5 milliards l'année dernière.

« Ils ont un déficit d'image qui est assez important, je pense qu'il y a des défis financiers il y a des fluctuations économiques assez importantes au niveau du prix du pétrole il y a aussi un contexte géopolitique qui n'échappe à personne qui crée beaucoup d'incertitudes : les élections aux États-Unis dans quelques semaines aussi qui vont être importantes, assure Foued Kefif est fondateur du cabinet de conseil Middle X à Riyad. Tout cela fait en sorte qu'il y a il y a de l'incertitude et peut-être moins d'investissements que prévu néanmoins le marché est ultra-dynamique. »

Pas de ralentissement, juste une mise au point financière avant les Jeux asiatiques d'hiver dans cinq ans et surtout l'exposition universelle 2030. Par ailleurs, la croissance hors pétrole est dynamique, le taux de chômage baisse ; la dette est encore faible, de quoi stimuler l'investissement.

La seule épine dans le pied, c'est que le pays est toujours dépendant de ses hydrocarbures. La transition vers une économie plus diversifiée sera longue, coûteuse et c'est un comble, la réussite de cette transition dépend aujourd'hui des revenus pétroliers.